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    中國經(jīng)濟(jì)三季度GDP增速繼續(xù)趨穩(wěn) 在6.8%左右

    2017-10-18 8:32:16      點(diǎn)擊:

    國家統(tǒng)計(jì)局即將公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前,今年一季度、二季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速均維持在6.9%。市場關(guān)心,三季度是否能延續(xù)這樣的增速。1015日,中國人民銀行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會(huì)期間表示,今年以來經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有所回升,上半年GDP增速達(dá)6.9%,下半年有望實(shí)現(xiàn)7%。近期發(fā)布的9月貿(mào)易數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)均好于預(yù)期,101710年國債收益率上升到3.74%的年內(nèi)高位。

    在數(shù)據(jù)公布前,就今年三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了數(shù)位經(jīng)濟(jì)學(xué)家。對(duì)于三季度GDP增速,他們普遍預(yù)計(jì)為6.8%左右。結(jié)合企業(yè)效益、PMI等數(shù)據(jù)來看,宏觀經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的態(tài)勢。對(duì)于四季度,業(yè)界主要擔(dān)心投資增速下降,尤其是房地產(chǎn)投資和基建投資。由于調(diào)控繼續(xù)從嚴(yán),業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下行。

    導(dǎo)讀

    中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院報(bào)告稱,本輪經(jīng)濟(jì)周期的主要推動(dòng)力來源于供給側(cè)改革、房地產(chǎn)復(fù)蘇以及國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇三個(gè)方面。初步預(yù)計(jì)2017年三季度GDP增長6.8%左右。第一創(chuàng)業(yè)證券、招商宏觀等機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)稱,三季度GDP增速為6.8%。

    本周四(1019日),國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布三季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的多位分析師認(rèn)為,三季度GDP增速大概率為6.8%,也有部分認(rèn)為是6.7%6.9%。

    中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院929日發(fā)布報(bào)告稱,本輪經(jīng)濟(jì)周期的主要推動(dòng)力來源于供給側(cè)改革、房地產(chǎn)復(fù)蘇以及國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇三個(gè)方面。初步預(yù)計(jì)2017年三季度GDP增長6.8%左右。第一創(chuàng)業(yè)證券、招商宏觀等機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)稱,三季度GDP增速為6.8%。

    三季度消費(fèi)總體平穩(wěn)增長,投資在前兩個(gè)月回落的基礎(chǔ)上會(huì)有反彈,主要是進(jìn)出口改善對(duì)增長形成支撐。民生銀行首席研究員溫彬表示,7-8月數(shù)據(jù)來看經(jīng)濟(jì)增速肯定回落,不過9月數(shù)據(jù)會(huì)反彈,所以應(yīng)該在6.8%6.9%之間。

    需要說明,此前兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)都超預(yù)期增長,增速均為6.9%,而年初的《政府工作報(bào)告》將GDP增長目標(biāo)值設(shè)定為6.5%左右。目前情況看,完成政府工作報(bào)告確定的預(yù)期目標(biāo)沒有問題,現(xiàn)在的分歧在于高多少。”1017日中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示。

    1015日,央行行長周小川表示,過去幾年來中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩,但今年以來經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有所回升,上半年GDP增速達(dá)6.9%,下半年有望實(shí)現(xiàn)7%。

    伴隨中國經(jīng)濟(jì)形勢趨穩(wěn),近期包括世界銀行、IMF等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)均上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期。IMF將中國經(jīng)濟(jì)今明兩年增速較7月份時(shí)均上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn),分別至6.8%和6.5%,這是其年內(nèi)第四次上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

    研發(fā)支出資本化無影響

    近日周小川表示,下半年GDP增速有望實(shí)現(xiàn)7%,引發(fā)廣泛關(guān)注。而此前多數(shù)分析師均預(yù)測三季度GDP增速為6.8%,且四季度增長壓力會(huì)更大。

    我們也反省了是否存在哪些方面疏忽。”1017日,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱。

    他首先猜測是否是第三產(chǎn)業(yè)增速會(huì)更好,因?yàn)樵摂?shù)據(jù)在高頻監(jiān)測中通?床坏。金融部分同比增長還不錯(cuò),但與第二季度相比并沒有加速,不支持第三季度比第二季度更高;且從工業(yè)增加值來看,第二產(chǎn)業(yè)三季度也沒有比第二季度更強(qiáng)。

    此外,他還核對(duì)了研發(fā)支出資本化對(duì)GDP增速的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn),按照國家統(tǒng)計(jì)局的說法,其實(shí)研發(fā)支出不是這個(gè)季度才開始做,2016年基本上做完了,而且即便沒做完,對(duì)實(shí)際GDP的影響也幾乎可以忽略不計(jì)。

    華創(chuàng)證券分析稱,由于國家層面2016年二季度就已做相應(yīng)修訂,本次調(diào)整并不影響即將公布的三季度全國GDP,調(diào)整的意義更多在于激勵(lì)地方加碼研發(fā)相關(guān)投入。

    魯政委預(yù)計(jì)三季度GDP增速為6.8%。從消費(fèi)、投資、進(jìn)出口 三駕馬車 來看,消費(fèi)增長并沒有更快,投資沒有拖后腿,從增量來講貢獻(xiàn)****的還是進(jìn)出口。

    海關(guān)總署1013日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)20.29萬億元,同比增長16.6%。其中,三季度進(jìn)出口值7.18萬億元,刷新了季度進(jìn)出口規(guī)模最高紀(jì)錄。

    其實(shí)就7月、8月而言,投資、消費(fèi)整體呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速為10.4%,而三季度以來消費(fèi)增速出現(xiàn)小幅下滑,7月、8月分別為10.4%10.1%。

    同時(shí)1-8月固定資產(chǎn)投資增速7.8%,增速連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下滑。其中房地產(chǎn)投資由1-6月的8.5%下滑至1-8月的7.9%,同期制造業(yè)投資由5.5%下滑至4.5%,基建投資由16.85%下滑至16.09%。

    中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵認(rèn)為,8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,但始于2016年下半年的這輪復(fù)蘇的不同之處在于:出口的再度回暖成為需求端主要的拉動(dòng)因素,工業(yè)的自發(fā)出清疊加出口回暖以及供給側(cè)改革的推動(dòng)則是生產(chǎn)端工業(yè)企穩(wěn)的主要原因。上述兩方面因素并無明顯變化,即經(jīng)濟(jì)的趨勢并未變化,7月和8月的數(shù)據(jù)仍應(yīng)視為短期波動(dòng)。

    從先行指標(biāo)PMI看,無論是制造業(yè)PMI還是非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù),9月均創(chuàng)下年內(nèi)新高。溫彬稱,盡管7月和8月工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等主要指標(biāo)連續(xù)兩個(gè)月回落,但9月份領(lǐng)先指標(biāo)PMI達(dá)到52.4%,創(chuàng)20125月以來最高,此外8月和9月汽車銷售連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比較快增長,三四線城市房屋銷售活躍,反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能仍然強(qiáng)勁。經(jīng)濟(jì)增速可能在6.8%6.9%之間。

    國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良則認(rèn)為三季度GDP增速或?yàn)?/span>6.7%,下半年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱的因素有所增加,基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資會(huì)繼續(xù)回落,企業(yè)加庫存周期行將結(jié)束,出口增長存在一定的變數(shù)。

    經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    需要指出,隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正進(jìn)入消費(fèi)主導(dǎo)的時(shí)代,未來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性收斂,穩(wěn)定性將提高。

    國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆近日表示,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。從投資和消費(fèi)的比例關(guān)系看,消費(fèi)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動(dòng)力,近幾年來,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在50%以上。雖然投資在經(jīng)濟(jì)增長中仍然起著關(guān)鍵作用,但消費(fèi)對(duì)增長起著基礎(chǔ)性作用,是主要驅(qū)動(dòng)力。

    周小川稱,當(dāng)前推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力主要來自家庭部門消費(fèi)的快速增長,1-8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.4%,消費(fèi)對(duì)象逐漸從傳統(tǒng)的商品轉(zhuǎn)向服務(wù),因此服務(wù)業(yè)發(fā)展加快,第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重從15年前的約40%上升為當(dāng)前的55%。

    這個(gè)轉(zhuǎn)型過程正說明了中國經(jīng)濟(jì)的彈性和韌性在增強(qiáng)。溫彬稱,外需受國際環(huán)境沖擊比較大,投資首先可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩,同時(shí)受經(jīng)濟(jì)周期的影響比較大,而第三產(chǎn)業(yè)或者服務(wù)業(yè)的抗周期性比較強(qiáng),所以我們的GDP會(huì)保持中高速平穩(wěn)增長。

    此外,寧吉喆還表示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能在轉(zhuǎn)化,尤其是新動(dòng)能加快成長,即新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式。國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)三新進(jìn)行了初步測算。2015年,三新經(jīng)濟(jì)增加值相當(dāng)于全國GDP14.8%,沿海地區(qū)的比重更高。

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